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奇正藏药：现金分红是IPO募资额2.6倍，消痛贴膏年销10亿元
发布时间：
2019-01-09 15:28
业绩的持久长跑和高比例的投资者回报，是奇正藏药在A股市场的两大明显标签。作为国内最大的藏药生产企业，奇正藏药自2009年登陆A股以来净利润实现连续稳定增长，从2009年的1.6亿元增至2017年的逾3亿元;累计现金分红金额达12.7亿元，是IPO募资金额的2.6倍。
近日，证券时报“上市公司高质量发展在行动”采访团走进奇正藏药，证券时报常务副总编辑周一与奇正藏药董事长雷菊芳进行了深度交流。通过这次交流，战略的不断升级与落地等奇正藏药的成长密码得以揭示，同时公司新的战略部署以及未来新的增长支点也得以呈现。
雷菊芳表示，未来奇正藏药将进一步聚焦主业做大做强，其中主打的消痛贴膏产品未来的增长空间还很大;同时还要加大新品推出，打造“止痛家族”，以培育新的业务增长点。此外，公司未来还会重点关注能够与公司战略具有协同效应的标的，公司有望迎来“内生+外延”双翼成长的新阶段。
采访：证券时报常务副总编辑周一(右) 嘉宾：奇正藏药董事长雷菊芳(左)
一、现代技术赋能传统藏药
周一：最初您是在中科院物理研究所工作，后来是什么机缘促使您下海创业?为什么会跨界选择藏药领域来发展?
雷菊芳：20世纪80年代初，我在中科院从事重离子加速器工程项目的研发工作。1987年，适逢国家号召科技人员要走向国民经济主战场，当时我便选择了创业。如今回头来看，当时的选择还是比较理想化的，但做出这个选择过后，我便义无反顾的一直往前走了。
当时之所以选择藏药领域来发展，首先是因为我本人非常喜欢藏文化，在西藏也有不少朋友。其次来源于当时的一些经历。藏区地处偏远，80年代时交通很不方便，但我在这些偏远的地方发现居然有内地人大城市的人甘愿走上8、9个小时的车程，专程赶赴藏区治疗类风湿，而且结果证明效果明显。要知道，类风湿疾病是世界性的医学难题，但藏药却表现出明显效果。所以在藏药老师的指导下，风湿疼痛的解决方案成为奇正最聚焦的方向。
如今藏药外治已经成为一个了不起的医药科技体系，前一段时间藏药外治法还获得了世界非遗认定。但当时，要想把传统外治应用推广到广泛地区，还是存在很大困难的。其中的困难之一就是，湿敷药如何从西藏局部区域走出来的问题，在这个过程中，运输、存放是难题。而我本人长期从事的真空技术研究，在解决这个困难时便起到作用——真空冻干技术就能解决这一难题。
不过，奇正藏药最初成立时，公司并买不起这个价格数百万元的设备，于是我和同事们一起动手，集体制造了一台。最终做成后，藏药开始方便携带，并且能够做到把藏药鲜活药材成分长久保存住。这相当于运用现代技术，对传统药方进行了提升，以方便推广。
周一：经过25年发展，奇正藏药成为藏药界的龙头企业。您认为，其间哪几步走得最为关键?
雷菊芳：首先，选择做藏药外用止痛药非常关键，因为口服药难度要更大;其次，把外用药用现代科技改造成具有科技含量的便携用药，这项技术后来获得国家科技进步奖;第三，把基地选在西藏林芝也非常重要，资源是藏药产业的基石，而西藏林芝则是藏药宝库，早在1300年前，就有藏医界的医圣选中这里建立了保护基地、科研基地和教学基地。
二、消痛贴膏年销10亿元
周一：奇正藏药的主打产品外用消痛膏药，被业内认为带来这个市场的一场革命。这一产品未来市场空间有多大?
雷菊芳：消痛贴膏目前是中国外用治痛膏药市场占有率排名前列的产品。2018年上半年，公司贴膏剂收入4.17亿元(收入占比76.79%)，同比增长20.82%。消痛贴膏快速增长的原因在于，全国重点省市招标中全部顺利中标，本轮降价影响已经基本体现，销量平稳增长。从近年看，公司的贴膏年销售规模通常在10亿元左右。
在我来看，产品自身的进步决定着未来的发展空间。其一，现在很多医院都增加了疼痛科，解决疼痛呈现扩大化趋势;其二，通过与智能技术等结合创新，可以更方便使用;第三，现在已经有技术可以实现一点贴即可全身止痛，不少内病也可以外治，而外治在藏医领域非常丰满。
周一：在海外市场面临哪些新机会吗?
雷菊芳：目前贴膏在海外销售额不大，且在华人区销售较多，不过正在出现新的机会。比如美国，疼痛在发达国家此前通常会用到神经阻断类药和成瘾性药，包括吗啡类药，但这给社会带来潜在和明显暴露的问题，部分年轻人慢慢形成毒瘾，变成社会公害。2018年，美国政府已经签署命令，医院将不能再使用吗啡类止痛药，这将给植物止痛类用药带来很大机会。目前，公司已经与针灸联盟等密切合作，向华人以外的客户拓展。对于西方人来说，如果通过贴药方式能够巩固效果，也会给医生比如针灸师带来很大的帮助和支持。
不过，藏药要想顺利走向国际，还有一些环节需要打通，最重要的是包括可重复、可证实，标准性等方面。
三、打造“止痛家族”
周一：因何提出"一轴两翼三支撑" 战略?2018年作为开局之年“战果”如何?
雷菊芳：2018年是公司经营围绕“一轴两翼三支撑”的战略举措开展的首个年度。“一轴”即做强消痛贴膏，通过大医院、基药、零售三轮驱动实现消痛贴膏的持续增长。“两翼”一方面通过丰富疼痛品类产品线，为患者提供有临床价值的特色疗法和经典方剂产品组合，另一方面是通过聚焦神经康复和妇儿、皮科市场。“三支撑”是指营销模式创新、资本运营以及包括数据信息、运营、人才、机制建设在内的动车型组织的打造。
在深度和广度方面，藏药产业仍需要公司去推广。不少患者已有多年疼痛症状，但是却不知道藏药效果，这说明我们的传播还没有到位。特别是农村地区，这些年医保已经惠及很多农民，而要真正做到缓解农民疼痛、降低农村医保负担，公司还需要尽到更多责任，其中的市场空间也非常大。只有不断发现新用途、做好研究和推广工作，公司主打产品的年销售额达到20亿元，我认为问题不大。
在“两翼”战略方面，一方面，将打造“止痛家族”组合，今年来，公司团队不但没有缩编，而且在持续拓展。另一方面，新的藏成药方面，甘肃等地基层有需求，公司也会在其他藏区基层来推广。
周一：公司未来会否从藏药向西药、中药领域拓展呢?
雷菊芳：我们会专注主业方向，将物理治疗、物理发现和藏药结合起来。同时，在最新研究领域，包括干细胞应用领域，也非常关注，希望能够找到结合点。
周一：那么，在藏药产业内，公司将如何打造新产品矩阵呢?
雷菊芳：首先，打造“止痛家族”。除了对重度疼痛效果很好的消痛贴膏之外，现在公司还有用于小部位轻度疼痛的产品;同时有产品用于湿疹等皮肤问题的治疗，以替代激素，用完之后不复发;骨科术后肌肉萎缩等神经损伤，用公司产品也非常有帮助;此外，包括治疗办公室颈椎病的藏药产品在内，公司的止痛家族已经形成，且都已经用现代药物临床实验证实。
目前，公司已经拥有70多个藏药批准文号，其中数十个已经在藏医院小规模应用。之所以没有全部应用，是因为藏药除了按照自己体系验证，还要用新的体系验证，公司需要一个一个做。
其他重磅产品将是一个传统和探索创新相结合的领域，公司也在采取其他一些方式推进产业化。比如通过跟麻省理工合作，试图在用药舒适度方面取得突破，未来公司将在这方面适时推出专利。此外，在局部用药方面，公司也在推进一些项目。
四、用好资本市场
周一：公司上市以来业绩持续稳健增长，但是这些年，利润比收入增长要快，为什么?
雷菊芳：首先，产量增加时，单位人工成本下降，这得益于公司在自动化、智能化方面提前下了功夫。
其次，成本控制。奇正藏药文化中有艰苦奋斗的传统，最初我去林芝考察建厂时，院子每一块砖，都是自己购置了一件制砖机压出来的，一下子成本节约了80%。20多年过去了，砖面依然非常平整。还有一个例子是，当初公司进行药品推广时，医生并不知道藏药为何物，我们用了足足三年时间进行推广。现在每到止痛日推广活动期间，我们的员工就会穿上藏服，趴到地上，给大家一个一个的贴药，让人非常感动。
第三，公司利润增速相对较快，也受益于西藏产业政策的支持。
周一：“带量采购”对公司有何影响?
雷菊芳：在我看来，带量采购致力于让广大普药、癌症治疗药等价格能够降下来。尤其对于天价药应该着力发力。这既可以让百姓用得起，同时还能让医保负担降低。目前有些医药企业开工率不足，如果能够通过带量使价格降下来，让一个厂开足马力，控制成本，这是有积极意义的。
但我也担心“一刀切”可能对整个行业带来影响。在医药产业内，大量的研究才能出现重磅新药，因此，不能让一家企业仅仅能够维持生存。现在虽然部分药企毛利率较高，但是销售费用也很高。例如，现在全国有40多家藏药工厂，大多委托给别人去销售，自己净利率很低。只有通过自己构建销售队伍，才能真正走向高质量。
周一：公司下一步高质量发展的重点，会体现在哪些方面?
雷菊芳：首先，藏药是一个伟大宝库，需要发掘与社会需求密切相关的治疗领域，发挥公司优势品种，下功夫做研究，证实其有效性。
第二，创新方面需要持续推进。类似公司此前利用冻干技术解决藏药不方便携带的问题，现在仍有很多类似的机会。
第三，稳步发展。部分A股公司近来被指遭遇股权质押危机，部分企业把公司控股权卖掉，这是一件非常可怕的事情。
第四，用好资本市场，找到能够与公司业务相互支撑协同的地方，公司肯定也会重点关注。
周一：登陆资本市场给公司带来哪些改变?您保持高比例控股权是什么考虑?投资者回报方面为什么更愿意选择现金分红?
雷菊芳：改变体现在三个方面。其一，管理更加科学化、体系化、更具合规性，尤其是较好解决了战略制定问题。其二，人才吸引和品牌传播方面，上市公司是个更好的平台。其三，防范风险方面，除了公司的内控团队之外，公司还有会计师、律师协助，有助于公司稳健发展。
奇正的股权结构有其历史成因，但现在看来，稳定的股权结构对公司的可持续发展起了重要的支撑作用，在经济周期的起落中，在市场环境的波动中，需要股东始终保持对产业的信心，与此同时，也能在更高层面为上市公司的发展营造良好的发展氛围。现在奇正藏药控股股东每年都会有20%的营收用来做社会公益项目，并且成立有两家基金会，支持藏医学研究，发展藏医教育和贫困救助，另外也一直在考虑时机成熟时部分股份用于员工回报，这些都需要股东有长远的价值投资理念做支撑。
投资者回报方式方面，只要公司经过论证的、适合市场、股民需求的投资者回报方式，都是可以尝试的。
周一：今年以来民营企业对经济形势的压力感受较为明显，公司有哪些感觉和建议?
雷菊芳：在新环境下，民营企业要盈利很难，要想大幅增长更难。我们希望，政策要稳定、要鼓励创新;同样作为纳税人，民营企业应该具有同等国民地位;同时我们也希望，监管方面可以考虑给民营企业较为宽松的激励环境。打一个比方，对于我们的家庭而言，在身边端茶送水的无疑是亲人，但远去上山砍柴不在身边的，也应该看作家庭的重要组成。
报道媒体：证券时报
报道链接：http://news.stcn.com/2019/0108/14785127_3.shtml
