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中药和生物药将是医药行业未来机会

日期:2015年12月30日 15:46

  中药和生物药将是医药行业未来机会

  信息来源:证券时报

  9月13日,第三届中国创业资本论坛暨2013最具竞争力创投机构评选颁奖典礼在湖南长沙举行。长江证券医药行业高级分析师刘舒畅发表演讲,他认为,未来中国医药行业的增长动力非常充足,中药和以生物药为代表的创新盈利模式的医疗服务可能是未来发展的机会。

  以下是发言实录:

  中国医药行业的动力。大家越来越多的听到医保行业的制度,如果政府支付压力大,那么医药行业怎么增长?

  我们传递一个观点,中国医药行业的增长,政府的医保只是其中之一,更大的来源是中国关于健康的个人支出的比例的提升。在美国随着年龄增长而增长的支出只有医疗保健。随着年龄的增长,你发现比较大的支出部分肯定是跟健康相关的,这在中国还算是比较低的。

  另外一方面,中国的城镇化,我们在今年2月份提出一个观点,城镇化将带动中国的县级医院市场蓬勃发展。当时举了一个例子,大家还是比较认同的,就是中国有1.2亿人是糖尿病患者,有2.5亿人是高血压患者,有将近3亿人是血脂异常患者,但是我们的治疗率又非常低,整体的治疗率不足30%,这个贡献量是在城市,而占这些患者的一半数量的农村患者是没有接受合理的治疗的。以糖尿病为例,大概有一半的农村糖尿病患者大多数没有接受到基本的治疗,对糖尿病不重视,导致一些并发症的产生。所以就是说农村这个医疗消费的兴起,会带动县级医院这个市场蓬勃发展起来,这也是中国医药行业增长的另外一个动力。

  归结到这两个方面,不论是随着年龄增长健康支出的提高,还是农村市场带动的医疗消费的提高,决定了中国医疗行业的增长空间还是相对比较大的。以一个数据为例,中国现在卫生费用占GDP的比重5%,远远低于美国、英国这样发达国家,甚至还低于所谓金砖五国的其他国家。如果再把卫生费用占GDP所占比例的直接消费、间接消费分开。所以第一方面,中国医药行业,大家不用特别担心支付压力,包括政府对价格的一些管制,空间依旧非常大。

  第二方面,中国医药行业哪些行业是能够走出来的。今年我们在券商的中期策略报告中分析了两个行业,一个是中药,这可能是中国比较有优势的领域;二是以生物药为代表的创新运营模式的生产企业或者检测公司。

  为什么第一个是中药?因为我原来从事的行业就是中药研究,我们研究了一个非常经典的处方就是砒霜治疗白血病,我们实验室已经做了长达20多年的研究,包括我的导师也是在这个领域有非常深入的研究。这是我们很难想象到的,一个非常毒性药物的中药在西方化学药物都很难解决的病中有超出了难以想象疗效。中西方在对待不同差距的同时,恰恰为中国中药行业提供了一个发展契机。我们在比较中药和化学药物的时候,化学药物可能落后别人太长太长时间。美国是50年代完成化学药物革命,但我们还在最基础的化学药物研究,但是中药是美国比不了的。现在王老吉凉茶,他们在健康饮料领域已经做到了超过可口可乐。当时也听说过一些传闻,可口可乐也想做健康凉茶,但是他们接受不了我们给它的建议,没有经过复杂机理研究的东西怎么可以拿来喝。这个增长可能是我们国家最有优势的一个领域。最近全国人大在推动中医药的立法,也会对这个中医药行业有一个规范指导作用。

  第二个领域就是生物药以及以生物药为代表的创新盈利模式的服务。为什么生物药,我们国家有机会?当时我们在报考大学时,生物还比较火,但是我们学了四年之后,发现生物产业怎么比国外差的越来越远了。但是参加工作之后我又发生了变化,生物药反而是我们跟国外比较接近的地方。生物药这个领域可能我们跟国外时空差距比较大的一个行业。为什么说时空差距?国外生物药的兴起也是八九十年代。我们国家在九十就已经做出来了生长激素,现在我们的生长激素可以做到把老外打走,老外主动撤出我们市场,这是第一个比较有代表的生物药;第二个是重组胰岛素,我们做出来也比国外落后了十年,但是截止到目前,我们的重组胰岛素已经占到了全球前三的位置,不但超过了印度、波兰等,甚至超过了发达国家。以生物药为代表的盈利模式,就是以这些新颖的盈利方式来改变面貌。

  现在三甲医院的负荷负责重,我们把所有的患者都引到了三甲医院去,其实这是需要分流的。你不能让所有的人花同样的钱在三甲医院里面接受相同的服务和医疗,这不现实,因为我们国家医疗资源相对来说还是比较紧张。比较高端的一些医疗,比如眼科、妇产科等可以分离出来。基本的也可以分离出来,比如感冒发烧这些为什么要去三甲医院呢。但我们国情是这样,大家稍微有一点经济基础,稍微有点感冒发烧都往三甲医院送。

  由于时间关系,我就分享这两方面。第一个,中国的医药行业的增长动力是非常充足的。第二个,我们认为中国的中药和以生物药为代表的创新盈利模式的医疗服务可能是未来发展的机会。

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